今天跟大家分享一下上市公司的行业知识哈，我会告诉大家为什么会有这样一个说法，叫选公司之前最好先选择行业，以及我们在面对不同行业的时候，我们大致的分析思路是什么。这期是基础教学的作品，我就直奔主题了。我相信大家都听过这样一句话，就是要去有鱼的地方钓鱼，是啥意思呢？
就是告诉我们，只有在一个景气行业里面，你才有可能选到业绩长期增长的公司，我们研究这些公司才能取得理想的投资结果嘛。我经常看到评论区有人提问了，问我一些建筑行业、房地产行业的公司要如何看，这种就属于是典型的选错了行业。房地产和建筑那都是上个版本的明星公司了，但他们现在都已经明显进入到下行周期了。
整个行业都非常低迷，行业内的公司经营普遍都在抗压，这种情况下行业内的公司你再怎么选、再怎么研究，你都很难拿到理想的投资成绩。所以我们作为股票投资者的话，一定要了解上市公司的所属行业，理解行业的划分和行业的周期特征。那除了学会在景气行业中找公司之外，我们学习行业知识还有以下几个原因。
第二点吧，比如说公司估值方面，市盈率、市销率还有毛利率和R1这些指标都是类比估值法很常用的指标啊，但只有在同行业之间对比才有意义。比如说我们看银行板块的估值，目前P1普遍在6~8之间吧，这个估值高低你只能是同行业之间去对比，你拿银行的估值和成长型公司对比，那明显就不合适了嘛。
然后第三点是理解产业链的上下游关系，能够快速识别风险和机会。比如说油价上涨就会提高化工行业的成本，那这个成本压力就会传导到整个制造业。又比如说去年deep seek的横空出世，AI产业链的需求快速提升，那相应就会带动半导体、元器件、it设备和通信设备这些行业的公司业绩就会大幅上涨。
第四点就是我们可以统计板块的资金动向，就知道诶当前市场在炒作哪些板块，可以用来预测一下行业的涨跌趋势。这个应用可能偏投机一点哈，如果你想短期吃到涨幅的话，那你就要关注这些。那最后一点就是用于我们构建自己的投资组合，我们如果说要买个八个公司做投资组合，这八个公司要行业分散呢。
才能起到相互对冲的作用，不然你大部分公司都是一个行业的，要是出现商业误判或者行业整体的短期调整，那账户的波动可能就会比较大，就搞得人很难受嘛。那我们上市公司的体系中行业是如何划分的呢？有专门的研究机构来划分和定义我们上市公司的行业，目前我们老股民使用的最成熟的。
最习惯的是申万宏源研究所做的行业划分，他们把上市公司划分成了30一个一级行业，我列出来放在PPT上了，大家简单看一眼就行了，这里不用细看，我等会会花点时间跟大家讲一下这些行业之间的关联关系，然后大部分行业的业绩情况和市值情况我都会掏出来跟大家简单过一遍的。
我们在做实际分析的时候会分的更细一点，这里是一级行业的划分，很多大行业我们会划分为二级甚至三级。比如说这个电子行业，我们在实际分析的时候就会细分为半导体、消费电子、元器件啊这些。大行业和热门行业还会进一步的往下细分，比如说半导体啊，现在最热门的行业，上市公司非常多。
应该是有接近200多家上市公司吧，那我们就可以进一步把半导体行业拆分为集成电路设计、半导体材料、半导体设备、半导体制造和半导体封测，可以按照半导体的制造流程来划分。这样一划分的话，我们在每个环节去找最强的公司是不是就方便多了？我们研究这些行业的时候呢，不能单独去看他们，行业之间是有上下游关系和市场供需关系的。
我们一看到这页PPT，我可以帮大家逐步画一个逻辑图出来，逐步解释这些行业之间的关联关系，如果有一个逻辑关系在的话，我们记这些行业是非常好记忆的。最下面的就是基石行业，就都是各种自然资源，典型代表就是煤炭、石油啊、各种金属矿产，这是所有制造业的基础啊。然后农林牧渔我觉得也属于是自然资源。
我就把它也放在这个范围内了，然后我们化工行业和工业材料行业就是在各种自然资源上面进行加工，可以把矿石类资源加工成各种工业原料。化工可以细分为化学原料、化学制品、化学纤维等行业，比如说化学原料就煤化工啊、盐化工啊。
工业材料主要就是钢铁和建筑材料，比如说把铁矿石冶炼成各种类型的钢铁啊，普钢啊，特种钢啊，还有水泥、玻璃、陶瓷等非金属原材料，然后在工业材料和化工的基础上，我们可以制造出各种设备，比如说用于管理电能的电力设备，最近几年比较火的电池和光伏就都属于这个行业，还有制造业的基础。
就是通用设备和专用设备，我们工厂里面的各种流水线和自动化设备都出自这个行业，比如说最近比较火的机器人行业，暂时也是归类到这里的。那我们有了制造能力之后，我们就可以开始满足我们普通人的日常需求了，普通人的日常需求是啥呢？不就是衣食住行吗？再加一个娱乐嘛。衣食住行对应的行业就是纺织服饰啊，
食品饮料啊，家居用品和家用电器啊，柱就是房地产和建筑，行就是汽车摩托车这些，最后还有一个传媒娱乐。那吃饱喝足之后呢，我们还要关心我们的健康问题，健康是一个大行业啊，大的划分就有医药、医疗器械和医疗服务这三个，医药里面还会进一步细分，分为化学制药、生物制药和中成药，医疗器械我们比较熟的就是迈瑞医疗吗？
医疗服务我们最熟悉的是药明康德，就是做医疗研发外包的。大健康行业也是围绕我们人的需求展开的，那除此之外，还有很多是围绕企业需求进行服务，我们把它分成两个柱子的图形立在两边，因为前面讲的各个行业都需要这些企业的服务，比如说左边是以金融和it为代表的，所有的行业都需要银行贷款吗？
行业内的公司有上市融资的需求，都需要证券公司的服务，技术方面呢，今年最流行的AI技术，它其实也是属于i it技术的服务范畴，AI落地的话，也是在各个行业内会产生AI类的垂直应用，AI就很像当年的互联网加，互联网技术刚开始流行的时候还主要用于通信行业嘛，现在就已经融入到各行各业中了。
AI的技术发展后续应该也是这么一个发展路径，然后右边的柱子是以商贸和运输为代表的综合服务，商品从工厂里面制造出来，需要通过贸易和运输交付到我们手上来嘛，还有环保啊，供气供热啊这种公共服务都可以归属到这里。最顶层的话，我就把国防军工当成屋顶盖在上面了，国家安全需求高于一切嘛。
放在顶上的话，我觉得是比较适合记忆的，而且我看了被划分到国防军工的公司，其实各个专业领域公司都有，只是他们的产品主要用于军工，比如说中国船舶，你可以说这是制造业对吧，造船嘛，但它也可以造军舰呢，还有导航类的电子公司，虽然也可以民用，但还是归属到军工里面去了。做成这种图形的话，
是不是就方便记忆多了？我自己就是这样记的，所以我看到一个产品或者是看到一个突发事件，我脑子里面就会有一个这样的行业全景图，我就可以快速定位啊，先定位的行业，然后再从行业去往下找，然后继续定位到公司，来快速判断这个潜在的投资机会可能会在哪个公司落地，然后他们还有一个传导关系。
上面的行业决定下面行业的需求，下面的行业决定上面行业的成本，那还有两边的柱子呢，这些行业的景气程度就跟整体的经济景气度挂钩了，简单理解的话就是这样一个相互影响的关系。不同行业的投资难度是不一样的，我这里也帮大家简单划分类一下，分为三类，之前我讲公司概述的时候也讲过这个点的。
今天讲行业的话，这里就可以讲详细一点，这些行业有的是to b的，距离我们普通人比较远，理解起来比较费劲，而有的行业是to c的，跟我们日常生活息息相关，我们理解起来就比较容易，所以这些行业可以分为三类。第一类就是比较适合我们普通投资者投资的行业，他们的商业模式就都比较简单，
业务我们好理解，产品都是我们看得见摸得着的，比如说食品饮料对吧，那产品好不好用你自己试一下不就知道了，对这个产品的消费市场你也是有自己的理解的，适合普通人投资的行业基本上都扎堆在消费板块了，所以这两年普通投资者比较能赚到钱，就是因为现在的居民消费实在太弱了，
这些公司的业绩增长都停滞了。第二类行业的公司呢，普通投资者也可以搞，但是需要具备对应的专业能力，我们大部分人肯定是有稳定工作的嘛，在各自的领域做着专业且擅长的事，如果你投资的这个行业刚好是你自己工作的行业，那胜率应该是比较高的，你的信息差天然就比外面的人要少。
而且你对产品的理解肯定是要更深一些的，又或者说我们的学习能力足够强了，努力学习也能降低一定的专业门槛，反正这个就是大家自己看吧，肯定比上面那一类公司要难一点，但也不是不能搞，通过努力学习，或者你刚好工作在这个行业，那还是很不错的。第三类就是我，我不太建议大家搞的，主要就是资源类的公司。
投资这些公司的重点技巧是情报的分析能力，那信息差的问题就不是你靠努力学习能够弥补的了的，你不在那个环境中，这些信息你就是获取不到，而且研究这些公司投入的成本非常高，跟前面两个类型的公司不一样啊，前面类型的公司你花时间研究一下商业模式，研究一下产品竞争，你只需要研究一次。
后面是可以用很多年的，但资源类的公司不一样，它的信息是有时效性的，你得不断的去找信息，你不能中断呢，一段时间不看可能信息就跟不上了，所以非常消耗我们的研究精力，搞这类公司的性价比很低，你有精力搞这个，同样的经历你花在别的行业研究上，应该能更早的赚到钱。然后我们如何评估行业的景气程度呢？
这个反倒是比较简单的，行业景气程度在我们日常生活中，我们首先是能感知到的，比如说房地产行业在走下坡路啊，这个应该没有人不知道吧，比如说今年汽车行业不是很好，除了日常生活感知之外，我们每个月看一下各个车企的产销月报，大致的行业趋势是能够掌握的，还有这两年比较火的AI产业链呢。
涉及到的行业有半导体元器件，还有通讯设备和it设备，我觉得这个大家都是能感知到的，另外我们可以结合上市公司的业绩数据，通过统计数据的方式来验证，可以把上市公司按照行业类别进行分类统计，然后看一下他们的业绩数据汇总，做成趋势图就可以了，比如说我们可以把房地产行业的数据和半导体行业的数据。
这两个数据放在这个PPT中给大家看呢，行业景气柱对比一看是不是就知道了，房地产行业的业绩一直在走下坡路啊，半导体行业的业绩在持续高增长，你看到这个图啊，我们就很容易做出正确的选择了，对吧，一定要在景气的行业中去找机会，那看到这个图有人会说啊，现在半导体行业的估值都已经非常高了呀。
你不是说要注意高估值风险吗？确实是这样的哈，但是估值评估那是后面一步要做的事情，估值高的话我们可以先研究先不买，我们可以等到估值合适的时候再说嘛，但是我们绝对不要在低迷的行业中去浪费我们的注意力，那后面的时间呢，我会把主要的行业数据啊跟大家简单过一遍，然后简单讲一下每个行业的分析思路。
因为行业比较多，时间可能会久一点哈，在这里我先感谢一下大家的耐心倾听，资源类的行业主要就这三个，煤炭、石油和有色，资源类的公司的业绩和市值是跟着大宗商品价格走的，虽然不是完全同步哈，但长期其趋势是一致的，刚刚我也提到过了，这些公司是非常不适合普通投资者研究的，研究成本很高。
另外还有一点就是你如果有能力能把资源的价格规律摸清楚，那你直接去搞期货不就行了吗？搞股票就有点屈才了呀，这个板块我们就看一下就行了哈，我是不建议大家在这个行业上浪费时间的，我们再看一下制造业的中游行业，就是化工、建材和机械类，这类行业的营收主要看下游行业的需求。
你看钢铁和建材的下游主要就是房地产和建筑，那房地产和建筑这几年都一直在走下坡路啊，那自然反过来他们就会影响钢铁和建材的业绩，导致他们的业绩就没法看了，化工和机械的通用性就好很多，化工是可以用在各个行业中的，比如说今年比较火的半导体，在半导体的制造过程中就需要用到大量的化工原料。
工业机械就更不用说了，汽车啊，家用电器啊，这些都需要用到，这些行业今年国内的需求一般，但是出口还可以，所以就能带动上游行业的业绩，然后成本方面就看资源类的大宗商品价格了，比如说化工行业的成本主要就是石油和煤炭呢，这两个一涨价，化工行业的盈利就要承压，我这里给你们一个省流版的建议吧。
就是我长期观察的啊，除非是你在这些行业内工作非常资深的那种，对行业的各种信息非常熟悉，不然的话就不要碰这几个行业了，长期搞包亏的哈，又难又赚不到钱，看完资源类和制造业的中游，我们再来看下游消费的几个行业，消费类公司的话对我们普通投资者来说是比较友好的，它的业绩走势都比较平滑。
趋势基本上都能延续很久，对我们投资分析来说，那少一个变量，分析难度就要减少很多。今年的消费主要看出口，内需不太行，但出口还是不错的，家电和汽车就比较典型，美的和海尔在海外的销量今年就比较猛，特别是欧洲，这次的高温气候啊，这两家空调在夏季都卖爆了，业绩估计会体现在三季报上。
汽车行业也是的，今年汽车的内需不太行，但出口都比较猛，我们可以看到像比亚迪这种出口业绩猛增长的，它的业绩和股价都比同行的公司要坚挺多。整体而言呢，消费类公司是比较好分析的，因为我们自己本身也是消费者嘛，对产品力和市场的理解都不会很弱。这两年因为居民部门的消费很弱，
当前不是消费类公司的版本，所以机会并不多，但我觉得消费低迷它不会是永久性的，等后面经济转暖的时候，消费类公司其实是散户最容易赚到钱的行业。看完消费我们再来看一下医药行业的，这个行业我基本上是不怎么讲的哈，但是问的人又特别多，我也不知道为啥，可能是因为距离产生美吧。
大多数人是知道这个行业，但是又接触不到细节，就神秘感拉满。首先医药是一个专业性非常强的行业，信息差大到没边儿了，你让我去研究，你跟我说我怎么去研究嘛，去看化学式吗？还是去体验产品？就没法弄知道吧。而且医药医疗的业绩实际上并不太好，之前主要是疫情的环境导致部分医药公司的业绩冲那一波，疫情结束之后啊，
基本上就回落了，所以我们光看它的业绩趋势就感觉不太值得投入太多精力去研究，性价比不高，还真不如去研究半导体啊，那玩意只是估值高，但业绩是真的有。另外还有个价值观的问题知道吧，我们普通人的情感是不太接受治病救人的事情成为一门大生意的，所以医药行业我个人不是很喜欢，
也不建议大家在这个行业上浪费时间，除非说你是专业的，是这个行业内的，那你是可以研究一下的对吧，因为你工作本身就能够消除掉很多信息差，那行业外的人的话，我觉得就没必要浪费时间了。你如果是实在是想搞的话，我觉得就研究一下那头部的三个公式就可以了，其他的就不要浪费时间了。
然后我们再来看一下汽车行业，汽车行业的整体规模其实没掉，主要是竞争加剧打价格战现在，所以大家的利润掉了很多，盈利能力变差的话就影响到了估值嘛。汽车行业有两个比较重要的分析思路哈，一个是想清楚市场的增量在哪里，今年是明显内需不行，但是国外的需求很强啊，特别是在石油涨价的大背景下，
国外的新能源车需求一下就被拉高了很多，我们可以看到今年只要是出口布局的比较早的公司，业绩基本上都没有受到很大的影响。然后第二个分析思路就是行业的周期问题，大家应该都知道行业周期的划分吧，汽车行业本来是一个成熟期行业，的竞争格局已经基本定型了，过去大公司的盈利和增长都比较稳定的，
我记得10年前买车就没什么好选的，你要豪华就买奔驰，要运动就买宝马，中庸一点性价比高一点就选奥迪，追求个性一点的就选凌志。但是现在不一样了，汽车行业分化成了燃油车行业和新能源车行业，燃油车行业一下子就从成熟期进入到了衰退期，纯油车现在买的人很少了嘛，而新能源车呢，现在处于是成长期的末期，
我们现在能看到啊，各大车企都在打价格战，现在都已经杀红眼了，这是利好消费者的啊，因为我们现在买车很便宜嘛。汽车行业呢，现在就是看谁先顶不住先挂掉，然后活下来的车企就能够吃掉死去车企的市场，然后过不了多久的话，行业就会慢慢从成长期过渡到成熟期，所以我们现在看汽车公司不用看利润，
现在不是赚钱的时候，现在看的是市场占有率，看谁能够活到下一个阶段。我觉得现在已经快形成一超多强的竞争格局了，进入到成熟期之后，各个车企之间就开始形成默契了，自然价格战就不怎么打了，利润就会慢慢上来的。我们再看一下商贸物流行业，这是商业配套的服务行业，这些行业都是小公司扎堆的行业，
商贸物流行业市值最高的公司是小商品城，也就200多亿的业绩规模啊，剩下的全是小公司。物流行业也是的，最大的公司是顺丰，剩下的公司基本上都比较小，而且这些行业的公司基本上都是服务型的公司，商业模式不太好，这几个行业我就简单把数据拉出来给大家看一下，除非说是你工作和这些行业高度相关。
不然这几个行业也是不建议普通投资者研究的，这种行业我们就是知道它就行了，不用浪费时间去看他们，他们要涨也是市场的整体beta收益，你买别的公司一样会涨啊。然后我们再来看一下金融行业，金融行业也属于是支撑配套行业嘛，基本上所有的行业都需要金融公司的业务支持。
金融行业主要就是银行、证券和保险，我个人觉得金融行业是比较适合普通投资者学习的，因为这三个行业的业务标准化程度比较高，业务也比较稳定，它不会有很大的变化，所以我们学习的性价比很高，你只需要沉下心来用心学习一次，基本上就能终身受益的。不过稍微就是对学习能力还是有点要求的。
虽然金融行业的业务标准化程度很高，但金融行业它涉及很多抽象的金融概念，如果学习能力比较弱的话，可能一时半会儿还搞不定。难度方面是银行最简单，可以先从银行入手，其次是证券，最难的是保险。这三个行业的分析我是专门出过作品的啊，分别详细讲过怎么学，大家感兴趣的话可以回去翻看一下。
看完金融行业，我们再来看一下电力设备行业，这个板块也是最近几年热度一直都比较高的一个行业啊，应该是仅次于AI产业链的行业。最近一段时间行业的估值在回调，行业目前争议比较大。电力设备是个大行业，上市公司高达360多家，从碳中和的战略开始，电力设备的整体增长趋势就比较好了。
我们比较熟悉的宁德时代、阳光电源呢、国电南瑞这些公司就都属于是这个行业的，虽然这个公司的业务都是to b的，但是跟我们的日常生活关系度还是比较紧密的。光伏也属于是电力设备行业啊，因为光伏之前是出现过行业产能过剩，现在还在经历一个深度的回调阶段，我猜可能是这样一个情况啊。
就是大家担心电力设备行业的其他公司也出现光伏之前的这种产能过剩情况，再加上今年初是炒作了一波相关公司股价的，本身市场也有短期止盈的需求，这几个因素叠在一起，就出现了目前回调的一个情况。电力设备也是需要专业知识的一个行业啊，如果你不是这个行业的人，那信息差可能会比较大。
它就属于是一个研究难度比较大的景气行业。那看完电力设备，我们再来看目前第一热门的行业，AI产业链相关的行业。很多人一谈到AI就喜欢科技、科技、科技的，不要滥用名词知道吧，不然显得很外行，也不利于深度分析。AI本质上属于是it技术的分支，产业链和电脑硬件的产业链是一样的。
也是需要芯片提供算力啊，运算的过程中需要存储，这两个都属于是半导体行业，然后光有芯片也用不了对吧，还需要其他的元器件，然后把芯片、存储、元器件组装成服务器，这就是it设备行业的工作了。最后就是服务器跑AI大模型计算出来的信息需要传输，那就是通信行业的工作，所以AI产业链基本上就是这四个行业。
半导体、元器件、it设备和通信行业，这几个行业都有这样一个特征，我们看图就很清楚了，行业的业绩增长是很快，但是他们的市值涨幅更快，市值的涨幅是远远大于业绩涨幅的。AI产业链确实是景气行业，这点毋庸置疑，但好的东西也要配上一个好的价格对吧，现在是价格明显透支了企业未来的成长性。
风险就比较大了，行业发展我们肯定是要持续关注跟踪的，但是要参与的话一定要等一个好价格。那我们最后再看一下国防军工和环境保护这两个行业，有一个共同点就是这些行业他们都不是以盈利为导向的，比如说环保行业，这是一个监管驱动的行业，国防军工其实也类似啊，它是战略驱动的行业。
所以这种行业的盈利能力都不是很强，赚钱肯定是赚钱的哈，毕竟要持续发展嘛，但赚钱的效率肯定是不如其他行业的，所以这个类型的行业我也是建议大家就了解一下就可以了，不用投入过多的精力去研究，属于是机会成本比较大的行业。那还剩下一些小的行业没讲哈，比如说娱乐行业啊。
轻功之道啊、纺织服饰啊、美容护理呀，这些都是比较小的行业，上市公司总共也就十家、十家，因为时间关系啊，我就不讲那么细了，这些行业其实也没什么重点需要注意的，你要是感兴趣的话自己去研究就行了，难度都不高。那我们最后再来回顾一下行业研究的重要性，第一个就是一定要在景气行业中去找公司。
取得投资成绩的概率要更大一些。行业景气度我们可以从业绩趋势上去观察。第二个就是我们在给公司估值的时候用到类比估值法，一定是找同行业公司进行横向对比分析，对吧？那我们就得有一个行业划分的概念。第三点就是理解产业链的上下游关系，比如说AI的崛起，那我们就可以快速判断，唉，半导体元器件、
it设备和通信行业这里面会出现比较好的机会。第四点呢，就是我们可以分行业去看股市中的资金情况，就算是我们做投机，去做强势板块的热点，我们也得先搞清楚行业划分，对吧？第五点就是做投资组合，不同行业的公司才能起到对冲的作用。那这五点我最后再给大家复习一下哈。那今天的分享就到这，
我们下期再见。
