五粮液财报的会计差错更正分析

我以前在美国学会计，开始不太理解把integrity放到第一课做甚，不是有审计和监管么。现在我做了3年审计，也在公司做过财务，买股票时候我竟然都不想怎么看财报细节了，反而是先看管理层过往表现和公司所在行业发展，财报里的道道太深了，外人很难完全看透。

直接改名五凉液进军液冷服务器得了

我有一计，可使五粮液幽而复明，改名五粮液冷，搭上 ai 的快车道

以前酒企（包括现在）是，收到钱，开了票，出了库就算收入了。这本来没什么，但这次是酒企把发出去的这批货给扣了下来，大概率是仓库A区移到了B区，经销商并没有真正拿到货。这样一来在售的总量就少了，也就没人降价甩卖，从而实现控量报价。 如果它不自己改，从财务和审计的角度实际上也没多少办法，确认收入的手续是齐全的，而且当地税务也是支持的。 我个人猜想，单纯是新领导提前把雷引了，免得炸在他任上而已。

全网都在用豆包给的结论 就是五粮液改变了收入确认方式，但是我连着看了10年的年报，我发现根本不是这样的： 比如2020年之前年报原文都是老准则“风险和报酬转移即确认收入”而2020年之后（比如23年年报84页）都用了新准则，明确写了“控制权转移才确定收入”。  好了既然不是五粮液自己改变了收入确认的方式，那2025年，特别是2025年的第一季度到底发生了啥？？？ up主也发现了，修改前的25年半年报前五大经销商销售收入占比56.96%，但是在新的半年报中修改后为22.44%  那么很明显五粮液的“事”就出在这里。 2025年2月12日五粮液成立了2家核心经销商平台：四川五钧、四川五浚，这就是为什么25年半年报前五大经销商销售收入占比突然增加到56.96%的原因 还原下当时的情况，已经落马的曾总当时想搞大商制平台，类似跟泸州老窖一样的路子，这样由这两个平台对接二级经销商，这样的好处是更集权、财务调节空间大，财务数据更好看，风险也隔离了。如果曾没出事或者晚点出事，那年报就过去了，而股价估计100都破不了，试问那家酒企不这样？不这样干（不屑于干）的茅台市场给了20多倍的pe，这么干的市场给了不到15倍的pe（你别以为那些机构不知道，说不定主意就是他们出的），市场的价格已经price in了。但是问题就出在四川G场地震，2月曾被查了，好了，那两家平台肯定干了些上不了台面的事，比如付钱了但是货没拿走，亦或者付的钱就是用的这批货去银行抵押贷的款，等等。反正独立审计师发现了，这笔款项这笔货有问题，牵扯到刑事案件，所以审计师将这笔款项从收入调整到了监管商品货款里去了。如果按照网上说的是改变了收入确认口径，那无法解释监管商品货款去年一季度跟今年一季度相差不大。所以我认为这件事不是管理层故意财务洗澡，也不是审计师配合公司改数据，这件事最大的原因就是刚好2月曾被抓了，随着案情的进展，扒出了大商制平台的一些违规和违法的事刚好赶在了财报发布的时间。

我认为五粮液最大的问题不是营收和利润下降，而是随意改变收入确认方式，普通股民做不到去上市公司现场调研，而只能相信财务报表，五粮液随意改变25年财务数据，这和财务造假有何区别？如果证监会不处理那其它白酒公司是不是也会有同样操作？白酒以外的上市公司呢？而且今年为了甩包袱调低利润，那以后会不会再调高利润？这如何让普通股民信任？

公然财务造假，评论区居然还有很多人想着抄底！这个市场搞成这样，不能完全怪监管机构，好多韭菜就是喜欢来厕所找屎吃，冒得办法，属于是求锤得锤[doge]

我去年馋高股息买过这家，三季报出来的时候就知道该跑了，因为厌恶亏损心理撑了两天最后116全出的 昨天看到铺天盖地的爆雷，搜了一下股价97 [笑哭]感觉跑得还算幸运

我觉得实际利润应该没有那么少，25年修正后的利润也是失真的，相当于把之前很多年积压的库存一次性计提完了，所以不能参考25年来确定他的盈利能力，假如按照26年一季报估算（历年来第一季度一般占全年40%左右），26年全年大致会有200亿利润。先不考虑以后发展，假如就按200亿给12倍估值，再加上一千多亿现金，再考虑到分红回购，我觉得现在的市值还算大概合理。跌肯定是要跌的，但下跌空间不会那么大，我悲观估计最多也就能到80。假如按100亿利润给12倍，那市值都要比现金还低了，相当于这公司白送，那也是不可能的事。

这真是开了个好头，不管怎么说，财务洗澡都不是一件好事情。过去看季报进来的资金算不算被骗？以后别的公司能不能这样搞？管理层如此甩锅，以后还有财报信任力吗？

无法理解，有一半人能看空房地产的未来30年，却有80%的人觉得白酒快到周期底部了，我就问在高端白酒消费场景越来越有限这酒到底谁喝呢？

我看4月广发证券关于食品饮料q1业绩前瞻，在推荐上有茅台、泸州老窖、汾酒，就是没有五粮液，所以券商早就知道五粮液的问题了么？

五粮液会st吗？是不是所有公司都可以这么搞啊

给经销商的货没有卖出去，在2025年的时候对这批货已经确认成本了，现在呢要把这个成本给转回来，就转换成库存库存商品。那库存商品就列示到了其他流动资产，更详细的就是他财报里面的其他流动资产—监管商品。

白酒pe在2到3左右比较合适，因为这个产业又不需要什么重资产投资，技术也早已成熟，没有任何想象力，但压货滞销风险极高

开个玩笑，这份公告相当于新五粮液广而告之了📢旧五粮液的商誉，建议节后直接拆分成新五粮和ST旧五粮，分家得了[吃瓜]

还百亿回购，回购个毛线，几个板就用完了，不如花个100亿去买个三线光模块厂，改下财报，请下水军，30pe立马就稳住了[吃瓜]

白酒想重现辉煌，得开发火星房地产才行[doge]

合理估值12-15 pe， 那意思是现在的股价至少要腰斩，才能到合理估值[doge]

所以茅台是否有可能也有这个问题